Under oktober präglades finansmarknaderna av fortsatta oroligheter i mellanöstern, stigande energipriser, volatilitet på räntemarknaden och förnyad oro kring AI-relaterade investeringar. Kreditmarginaler drogs med i den ökade volatiliteteten och steg internationellt och i Sverige.

Både den europeiska centralbanken ECB och amerikanska FED lämnade räntenivåerna oförändrade. Prissättningen i marknaden är att det med stor sannolikhet blir höjda styrräntor december.

Månadens avkastning blev knappt positiv. Stigande kreditmarginaler medförde lägre värderingar. Avkastningen blev således lägre än den löpande räntan. Som vi tidigare kommenterat är viss volatilitet sunt och medför förutsättningar till högre avkastning framåt. Räntenivån i fonden har stigit förklarat av kreditmarginaler men även att Stibor kommit upp under månaden.

Bland fondens innehav är det främst rykten kring Alectas framtida ägande i Heimstaden Bostad som har haft direkt påverkan. Osäkerheten kring ägarbilden i kombination med att det nytillträdda styret i Berlin hotar med tvångsövertagande av lägenheter för vissa fastighetsägare, satte press på bolagets obligationer.

På den positiva sidan höjde Standard & Poor’s kreditbetyget för Vattenfall. Fonden äger bolagets hybridobligationer vilka fick sitt betyg höjt till BBB-. Obligationer har därmed gjort resan från high yield vilket benämns ”a rising star”.

Rapportperioden har inte bjudit några större överraskningar än så länge. Bilden är överlag balanserad till något positiv och har inte resulterat i en omvärderad syn på portföljens kreditrisk.

KontakterPareto Asset Management AB, Box 2165, 103 14 Stockholm, Tel 08-790 57 00paretoam.seFölj oss gärna på LinkedIn

Bifogade filerManadsrapport Pareto Räntefond A