Analyst Group

Analyst Group kommenterar Tellusgruppen Q2-rapport

Källa: MFN
Positiv

Sammanfattning

Tellusgruppen rapporterar stark tillväxt i Q2 2026, med intäkter som överträffar estimat och ökad beläggningsgrad. EBITDA-resultatet påverkades av engångskostnader men bolaget har fortsatt finansiellt utrymme för förvärv.

Analys

Bolaget uppvisade en robust intäktstillväxt om 10,4%, drivet av både organisk och förvärvad tillväxt, samt en stärkt beläggningsgrad inom förskolan trots utökad kapacitet. Detta indikerar framgångsrik marknadsandelstagning. EBITDA-marginalen minskade jämfört med föregående år och understeg estimaten, men detta förklaras av engångsposter som förväntas motverkas under Q3. Bolaget har en stark finansiell ställning med låg nettoskuld och utrymme för ytterligare förvärv, vilket kan stärka tillväxten framöver.

Nyckeltal

Totala intäkter
150,2 (136,1) MSEK
Tillväxt Y-Y
10,4%
Organisk tillväxt
6,4%
EBITDA-resultat
23,9 (25,2) MSEK
EBITDA-marginal
15,9% (18,5%)
Nettoskuld/justerad EBITDA exkl. IFRS 16
0,5x (0,1x)

Insikter

  • • Tillväxten är bred över verksamhetsområdena, med Utbildningsresurser som en stark bidragsgivare.
  • • Engångskostnaderna som tyngde resultatet förväntas motverkas under det säsongsmässigt starka Q3.
  • • Bolaget inleder en systemutrullning (Kentaur) som förväntas ge effektivitetseffekter under H2-26.

Tellusgruppen AB ("Tellusgruppen" eller "Koncernen") publicerade den 13 augusti 2026 Koncernens delårsrapport för det andra kvartalet år 2026.

Tellusgruppen AB ("Tellusgruppen" eller "Koncernen") publicerade den 13 augusti 2026 Koncernens delårsrapport för det andra kvartalet år 2026.

Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:

  • Totala intäkter om 150,2 MSEK (136,1) – tillväxt om 10,4 % Y-Y, ca 2,8 % över estimat (146,2)
  • Organisk tillväxt om 6,4 % och förvärvad tillväxt om 4,0 % – samtliga verksamhetsområden bidrog
  • Antal inskrivna barn och elever om 2 934 (2 775) – beläggningsgraden inom förskolan stärktes till 82,6 % (82,4)
  • EBITDA-resultat om 23,9 MSEK (25,2) och marginal om 15,9 % (18,5) – ca 1,0 % under estimat, tyngt av engångsposter
  • Kentaur-utrullningen inledd – målsättning att successivt ersätta externa system under H2-26
  • Nd/justerad EBITDA exkl. IFRS 16 om 0,5x (0,1) skapar fortsatt handlingsutrymme för förvärv

Sammanfattning

Sammanfattningsvis anser Analyst Group att Tellusgruppen levererade en stark tillväxt under Q2-26, där utfallet överträffade våra estimat med ca 2,8 % där avvikelsen primärt förklaras av en starkare organisk tillväxt än estimerat (6,4 % mot 4,5 %). Samtliga verksamhetsområden växte Y-Y, där Utbildningsresurser sticker ut med ca 25 %, samtidigt som beläggningsgraden inom förskolan stärktes till 82,6 % (82,4) trots en utökad kapacitet, ett kvitto på att Koncernen fortsätter att ta marknadsandelar trots demografisk motvind. Kvartalet belastas dock av kostnadsökningar, bl.a. transaktionskostnader av engångskaraktär kopplade till förvärvet av Danderyds Enskilda skola samt förändringen av semesterlöneskulden, vilken till stor del förväntas motverkas under det säsongsmässigt starka Q3-26. Framgent kommer vi att bevaka marginalutvecklingen inom Utbildningsresurser, där hög tillväxt hittills inte översatts i lönsamhet, i vilken utsträckning Danderydsförvärvet kan lyftas mot Koncernens marginalnivå genom synergier, samt om Kentaur börjar ge mätbar effektivitetseffekt under H2-26. Med en refinansierad kreditfacilitet, en Nd/justerad EBITDA exkl. IFRS 16 om 0,5x och stark kassaflödesgenerering har Tellusgruppen fortsatt utrymme för selektiva tilläggsförvärv, vilket bedöms kunna stärka tillväxten ytterligare framgent.

Läs Analyst Groups kommentar på rapporten här

Om Analyst Group: Ett av Sveriges främsta analyshus med fokus på små och medelstora börsbolag.Läs mer om Analyst Group

Det här ett pressmeddelande från Analyst Group angående publicering av kommentar på Tellusgruppen. Läsare kan anta att Analyst Group har mottagit ersättning för att framställa kommentaren. Uppdragsgivaren har inte haft någon möjlighet att påverka de delar där Analyst Group har haft åsikter om Bolaget, framtida värdering eller annat som skulle kunna tänkas utgöra en subjektiv bedömning.