Analysguiden

ANALYS VNV Global: Lägre substansvärde trots underliggande tillväxt

Källa: MFN
Negativ

Sammanfattning

VNV Globals substansvärde minskade till 34,25 kr/aktie, en nedgång med 23,8% jämfört med föregående år, drivet av försäljning av Gett och nedvärderingar i portföljbolag. Trots detta visade portföljbolaget Voi stark underliggande tillväxt.

Analys

Investeringsportföljen har minskat markant, främst på grund av avyttringen av Gett och nedvärderingar i BlaBlaCar och Voi. Nedvärderingarna beror på lägre jämförbara multiplar och geopolitisk osäkerhet. Voi uppvisade dock en stark underliggande tillväxt under fjärde kvartalet 2025. Substansvärdet per aktie är 34,25 kr, vilket ger en substansrabatt på 47%. Analysguiden har sänkt sitt motiverade värde för VNV Global.

Nyckeltal

Substansvärde per aktie
34,25 kr
Substansrabatt
47%
Investeringsportfölj (årsbasis)
-23,8%
Voi Net Sales (Q4 2025)
+45%
Voi Adjusted EBITDA (Q4 2025)
+27%
Motiverat värde (Analysguiden)
22,30 kr (25,20 kr)

Insikter

  • • Portföljens värde minskar trots stark tillväxt i enskilda innehav, vilket indikerar bredare marknadspress eller specifika utmaningar i andra innehav.
  • • Den höga substansrabatten och sänkningen av motiverat värde signalerar en fortsatt negativ syn från analytiker.
  • • Fokus på enskilda portföljbolags prestationer (som Voi) kan dölja den övergripande värdeutvecklingen för VNV Global.

Investeringsportföljen minskade till 486,3 MUSD (-23,8% årsbasis) främst p.g.a. försäljningen av Gett samt nedvärderingar i BlaBlaCar och Voi till följd av lägre peermultiplar och geopolitisk oro. Voi visade stark tillväxt med nettointäkter +45% och justerad EBITDA +27% för Q4 2025. Substansvärdet landade på 34,25 kr/aktie med en substansrabatt på 47%. Analysguiden justerar ned motiverat värde till 22,30 kr (25,20).

Investeringsportföljen minskade till 486,3 MUSD (-23,8% årsbasis) främst p.g.a. försäljningen av Gett samt nedvärderingar i BlaBlaCar och Voi till följd av lägre peermultiplar och geopolitisk oro. Voi visade stark tillväxt med nettointäkter +45% och justerad EBITDA +27% för Q4 2025. Substansvärdet landade på 34,25 kr/aktie med en substansrabatt på 47%. Analysguiden justerar ned motiverat värde till 22,30 kr (25,20).

Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format här:

Om oss

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden – Aktiespararnas uppdragsanalysverksamhet.Läs mer här: https://www.aktiespararna.se/analysguiden

Bifogade filer

ANALYS VNV Global: Lägre substansvärde trots underliggande tillväxt

Öppna PDF