Analyst Group

Aktieanalys på Tellusgruppen - Förvärv bär tillväxten

Källa: MFN
Negativ

Sammanfattning

Analyst Group publicerar en aktieanalys på Tellusgruppen. Analysen framhäver koncernens tillväxt genom förvärv och en stark finansiell ställning, men sänker motiverat nuvärde till 9,7 kr per aktie.

Analys

Analyst Group ser Tellusgruppen som en diversifierad utbildningskoncern med stark tillväxt, drivet av förvärv. Koncernen har en god finansiell ställning med låg nettoskuld i förhållande till EBITDA. Trots detta sänks det motiverade nuvärdet till 9,7 kr per aktie, baserat på en EV/EBIT-multipel på 2027 års estimerade resultat.

Nyckeltal

Pro forma intäkter
> 600 MSEK
CAGR sedan 2019
ca 24%
Nettoskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 LTM
1,0x
Mål Nettoskuld/EBITDA
< 3,0x
EV/EBIT-multipel (2027e)
6,8x
Motiverat nuvärde (Base scenario)
9,7 kr (10,2)

Insikter

  • • Analysen indikerar att förvärvsstrategin är framgångsrik men att framtida utmaningar finns inom grundskolesegmentet.
  • • Den applicerade multipeln på framtida resultat indikerar en viss osäkerhet kring framtida vinstgenerering.
  • • Bolaget har utrymme för ytterligare konsolidering givet nuvarande skuldsättning.
Fundamental påverkan
Negativ

Analysen ger en uppdaterad värdering av Tellusgruppen, med en sänkning av motiverat nuvärde som indikerar en potentiell nedjustering av investeringscaset.

Omfattning: 5/10Materiell påverkan
0 · Ingen påverkan10 · Avgörande påverkan

Poängen visar omfattning, inte förväntad kursrörelse.

Tellusgruppen (”Tellusgruppen” eller ”Koncernen”) är en diversifierad utbildningskoncern, huvudman för 28 förskolor och nio grundskolor, med kompletterande verksamhet inom bl.a. modersmålsundervisning, vikarieförmedling samt måltids- och servicetjänster. Koncernen har vuxit med en CAGR om ca 24 % sedan år 2019, och genom förvärven av Danderyds Enskilda skola och Sandvikens Friskola överstiger intäkterna nu ca 600 MSEK pro forma. Därmed förskjuts tyngdpunkten mot grundskolan, där vikande barnkullar slår igenom med flera års eftersläpning, samtidigt som förskolan under året mött en lägre beläggning. Med en Nd/EBITDA exkl. IFRS 16 om 1,0x LTM, väl under målet om maximalt 3,0x, bedöms Koncernen ha fortsatt utrymme för konsolidering. Med en applicerad EV/EBIT-multipel om 6,8x på 2027 års estimerade EBIT-resultat om ca 36 MSEK härleds ett motiverat nuvärde om 9,7 kr (10,2) per aktie i ett Base scenario.

Tellusgruppen (”Tellusgruppen” eller ”Koncernen”) är en diversifierad utbildningskoncern, huvudman för 28 förskolor och nio grundskolor, med kompletterande verksamhet inom bl.a. modersmålsundervisning, vikarieförmedling samt måltids- och servicetjänster. Koncernen har vuxit med en CAGR om ca 24 % sedan år 2019, och genom förvärven av Danderyds Enskilda skola och Sandvikens Friskola överstiger intäkterna nu ca 600 MSEK pro forma. Därmed förskjuts tyngdpunkten mot grundskolan, där vikande barnkullar slår igenom med flera års eftersläpning, samtidigt som förskolan under året mött en lägre beläggning. Med en Nd/EBITDA exkl. IFRS 16 om 1,0x LTM, väl under målet om maximalt 3,0x, bedöms Koncernen ha fortsatt utrymme för konsolidering. Med en applicerad EV/EBIT-multipel om 6,8x på 2027 års estimerade EBIT-resultat om ca 36 MSEK härleds ett motiverat nuvärde om 9,7 kr (10,2) per aktie i ett Base scenario.

Läs fullständig aktieanalys här

Om Analyst Group: Ett av Nordens främsta analyshus med fokus på små och medelstora börsbolag.Läs mer om Analyst Group

Det här ett pressmeddelande från Analyst Group angående publicering av kommentar på Tellusgruppen. Läsare kan anta att Analyst Group har mottagit ersättning för att framställa kommentaren. Uppdragsgivaren har inte haft någon möjlighet att påverka de delar där Analyst Group har haft åsikter om Bolaget, framtida värdering eller annat som skulle kunna tänkas utgöra en subjektiv bedömning.